米国株相場を見るには、

(1)米国株相場とEPSの関係
(1a)EPSの予想　　ISM　　金利の変化（先行指標）
(2)PERと金利の変化
(2a)PERと金利
(3)PERとマネーサプライ伸び率
　本当は、MZMがいいが、発表がなくなったので、M2で代行。
(4)株価＝PER×EPS　(2)と(1a)　(3)と(1a)
以上などで、アプローチする。

その他にも、
(5)GDPとの関係
(6)信用残との関係
などなど、さまざま見方がある。


まずは、(1)米国株相場とEPSの関係　（グラフ参照）
(A)米株相場は概ね、企業業績(EPS)と連動する。
(B)今は、割高感がある。量的緩和が背景。将来の業績を先取りしている。
(C)株価の調整は企業業績(EPS)が悪化した時に起きる。現時点の業績予想が正しければ、上昇相場はまだ続いており、大幅な調整は起きないはず。
(D)このアプローチでは、相場の予想は業績予想にかかっている。一般的な業績予想は概ね図の通りであるが、それでいいのか、ということだ。



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