既にNasdaq市場は2月半ばより、インフレ懸念・長期金利上昇を受けて停滞している。
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企業業績は好調だが、金融緩和縮小⇒PER低下の懸念が高まっている。

(1)M2は依然拡大しているが、前年比効果で伸び率が低下し始めている。
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(注)(A)PERの予想は、株価が現水準で横ばい、epsは予想を使う。 (B)M2伸び率の予想は、テーパリングがないものと仮定。


(2)住宅価格の上昇材木Lumber価格の上昇、その他コモディティー全体の上昇


(3)人手不足による賃金上昇、供給不足
人手不足深刻「時給1500円でも採用できない」
<参考>
米FRB地区連銀経済報告(ベージュブック)