中国は外貨準備の1/3程度を米国債で保有すると決めているのではないか?
外貨準備の減少が止まってきたので、再び米国債を買い始めたのかもしれない。
米中摩擦はあっても、中国ほどの外貨準備があれば、結局米国債を保有せざるを得ない。
20210523e

ロシア程度の外貨準備なら、資金凍結を恐れて米国債を保有しないということもできる。
ロシアは米ドルよりもゴールドを多く保有
20210523f

ちなみに、中国と日本の米国債保有額推移は次の通り。
20210523h

で、中国は3月に米国債を相当量買ったわけだが、一方で、日本国債は売っている。
米国債利回りが上昇したので、日本国債より米国債の方が魅力的だったのだろう。
20210523i

なお、中国は3月に米国債を相当量買ったわけだが、Fedのカストディー勘定を見ると、4月は減少しているので、中国とは限らないが、中国は4月には米国債を、むしろ売っているかもしれない。
20210523j