Kecofinの投資情報

市場歴約40年の元証券投資ストラテジスト・ファンドマネージャーが、経済、市況分析情報を提供します。

2021年08月

日本だけだ。消費が回復せず、経済も回復しないのは・・・・

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日本のGDP停滞続く - Kecofinの投資情報 - GogoJungle




8月のミシガン大学消費者態度指数(速報値)は70.2と前月より劇的な11.0ポイント低下⇒米金利低下⇒円高&日本株安

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ミシガン大学消費者態度指数の低下は大きなインパクト - Kecofinの投資情報 - GogoJungle

参考まで
日本株相場と米10金利の5年移動平均からの乖離が同方向に動く傾向がある。
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10年金利でなく、2年や5年、30年ではどうだろうか?
暇なときに試してみよう。


FRBの金融政策の目標は法律で決まっている。
物価の安定と雇用の最大化だ。
しかし、法律にはその定義は書いていない。数値目標も示していない。
FRBの今の解釈は
(1)物価については、個人消費支出価格指数が長期的に年率2%上昇。
(注)米国では、消費者物価には2種類ある。消費者物価指数と個人消費支出価格指数だ。
両者の違いは計算方法の違いもあるが、構成ウェイトの違いも大きい。
住宅費のウェイトは消費者物価指数の方が圧倒的に高い。医療費は個人消費物価指数のほうが高い(消費者物価指数では消費者が払った分だけ、個人消費物価指数では健保が払った分も含むので)。
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消費者物価指数は長期2%上昇率を超えているが、個人消費支出価格指数が2%上昇に達するのは当分先(あるいは、ないかもしれない)。

(2)雇用については、非農業部門雇用者数が新型コロナ感染拡大前の水準(2020年2月=15,252万人:季調値なので調整の毎多少変動する)に戻るまで、政策金利は変えないと明言している。20210808a
7月の非農業部門雇用者は14,682万人で、6月が前月比+93.8万人、7月が前月比+94.3万人となったが、この調子で毎月90万人増加していけば、来年2月には15,312万人になるが、そんなことは起こるはずもなく、非農業部門雇用者数が新型コロナ感染拡大前の水準に達するのは相当先だろう。


こんな目標では、金融政策(特に金利政策)は、当分(相当期間)何も変わらない。
その中で、資産価格(株価、住宅価格)だけが上昇している状態だ。
株価の名目GDP比は歴史的に異常な水準まで上昇し、住宅価格の所得比もぐんぐん上昇し始めている。要は、経済と株価、所得と住宅価格の均衡が崩れているということだ。
この均衡が崩れた状態が是正されるのは、膠着した金融政策(特に金利政策)が変わるときなのだろうが、上述したように『金融政策(特に金利政策)は、当分(相当期間)何も変わらない。』

怖いのはこの安心感だ。油断というやつだ。でも、怖がっていては、相場に乗り遅れる。住宅価格もますます買えなくなっていく。


別Blogも参照
米国 雇用統計(7月)レビュー - Kecofinの投資情報 - GogoJungle

米国 雇用統計 - Kecofinの投資情報 - GogoJungle

米国の物価 - Kecofinの投資情報 - GogoJungle










デルタ株「空気感染」の脅威…梅田&新宿で百貨店従業員陽性ラッシュ
2021/08/05 日刊ゲンダイ

■阪神梅田本店128人クラスター■
同店は地下1階から地上8階まで9フロアあり、感染者は地下1階86人、1階26人と両フロアに集中している。
広報担当者は「1カ所しかない社員食堂や更衣室での感染であれば、両フロアに偏ることは考えにくい。両フロアの売り場か、フロアごとにある事務所で感染した可能性があります。消毒や換気など感染対策は徹底していたのですが」と驚きを隠さなかった。

昭和大医学部客員教授の二木芳人氏(臨床感染症学)が言う。
「感染者数は地下1階が圧倒的に多い。地下は換気が十分ではないことがあり、エアロゾル感染が起きた可能性があります。デルタ株のウイルス排出量はかなり多い上に、ウイルス自体が細胞に侵入しやすい特徴を持つ。感染力はかなり強力です」

デルタ株の空気感染(エアロゾル感染)は厄介だ。デルタ株感染者がフロアに1人でもいれば、エアロゾルに乗ったウイルスがたちまち広がるのもうなずける。エアロゾルは最大3時間程度、感染力を維持しながら空中を浮遊する。
デルタ株は、ワクチン接種完了者も感染し、他人に感染させることも分かっている。
どこでもデルタウイルスが漂っている――。これまでの何倍も警戒したほうが賢明だ


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