例によって、資金循環統計より作成

特段のコメントはない。
・FRBが量的緩和政策に沿って高水準の購入を続けている。
・今年4-6月期に、投信が激しく国債を購入している。リスク回避で買ったのだと思うが、投信による国債の保有残高が大きくなっている。低金利下で、この資金が他に回っていくのではないだろうか？　株価高騰の背景もこのあたりにあるかもしれない。

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米国債

米国の資金循環統計（The Fed - Financial Accounts of the United States - Z.1）より、米国株式の部門別購入状況、保有残高をみる。

（１）日本の東証「投資部門別売買状況」のようなベースになるデータがないので、かなりアバウトである。事業会社の四半期別購入額など見ると、適当に置いた数値であることは明白だ。
（２）Fedによって提供されている表（Federal Reserve Statistical Release）は季節調整年換算値であるが、株の売買データを季節調整する意味が分からない。なので、data download から原数値を入手して表を作成した。かなり面倒。試行錯誤して丸一日かかった。

■部門別米国株式純購入額
日本と違って特定のセクターが相場を左右することがない。事後的な需給では相場は測れない。
特段の特徴は見られないが、このところ、自社株買い（発行額のマイナス）が減っている。リーマンショック後にもこういうことがあった。業績悪化と株の割高感が強いことが理由だろう。
あと、目立つのは投信投信（Murual Fund＋Closed-end＋ETF）が売っている。今年7-9月期のMutual Fundによる売りは過去最大。



■部門別米国株式保有残高
家計（個人）と投信の保有が大きい。そして、海外投資家の保有が増加してきている。
米国株の世界株式市場におけるパフォーマンスは長期的に上位にある。



以上、部門別の米国株式投資状況を見たが、相場判断には役に立ちそうにない。
一応、状況把握まで。

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米国株

最初に、小田急が天国で東急が地獄と言っているわけではない。両方の株を持っている人なら、そう感じるかもしれないと思っただけである。
株主優待も関係して、小田急沿線の人は小田急株を買っている人がいるだろう。東急沿線の人は東急株を買っている人がいるだろう。

もうひとつ前置き、私は両方の企業や株価のウォッチャーではないので、必ずしも詳しくない。勘違いなどしているかもしれない・・・。

不思議なのは小田急株価である。
電鉄業界は運輸もレジャー･ホテル事業なども新型コロナウイルス感染拡大によるダメージを大きく受けている。そのなかで、どうして小田急株価はしっかりしているのだろう？
私は、今の電鉄株には、原発事故の電力株を思い出してしまうが・・・・。

小田急(9007)と東急(9005)、何かにつけて比較されやすいような気がするし、両者の実力も大差はないような気がする。しかし、株価は違う。



以下私の感想である。あくまで感想。
東急は社名を東京急行電鉄から「東急株式会社」に変えた。同時に鉄軌道事業は分離して「東急電鉄株式会社」として「東急株式会社」の子会社とした。
もはや、東急は電鉄会社でなく、不動産事業なども営むコングロマリットということだ。それを自ら宣言したということだ。
一般的に、電鉄会社は電鉄ビジネス（公共サービス）の信用力を背景に、沿線ビジネスを開拓しているが、東急はそんなもの（電鉄ビジネスに依存する信用力）は不要、電鉄はサテライトビジネスの一つだと考えているということだ。
対する小田急は伝統的なビジネスモデルを変えていないように思う。電鉄ビジネスに真摯だ。長く保有する株として安心感がある。もっとも、世の中は絶えず変化する。いつまでも今のビジネスモデルを続けられるかはわからない。非常に長期的には、変革は必要になるとは思う。

以上、今年予想しなかった出来事。小田急と東急の株価又裂き。

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小田急

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東急

9005